Recupera el mercado de bonos en pesos tasa fija y CER. Caída de bonos en dólares y acciones por riesgo político.
Argentina
Se conocieron en Argentina las estadísticas de compras de dólares del mes de julio que fueron récord de los últimos 6 años, un mes en el que las reservas internacionales del BCRA bajaron USD 1.107 M. El BCRA elevó los encajes al 53% y restringió aún más las posiciones que los bancos pueden tener en sus balances, pero no puede hacer descender la tendencia de fondo prelectoral: el dólar se elevó hasta USDARS 1.345. Lo positivo fue que finalmente las tasas de mercado bajaron y dieron lugar a una recuperación de los bonos en pesos, a pesar de una nueva licitación con tasas de Lecaps cortas en aumento respecto a la licitación anterior (con un buen rollover de 114,6% de los vencimientos). Las LECAPs mostraron en la semana una recuperación promedio de 1,7% en toda la curva, los BONCAPs +1,5% en promedio y los bonos Duales una suba promedio de 2,3%. En julio, la actividad económica habría registrado una nueva caída mes a mes del 1,0% y la inflación mensual de agosto se ubicaría en torno al 2% mensual, por encima del 1,9% de julio. El riesgo país se ubicó en la zona de los 840 puntos básicos, el nivel es más alto desde el pasado 14 de abril, con bonos acusando un fuerte retroceso. Las elecciones legislativas del 7 de septiembre en la Provincia de Buenos Aires y el escándalo las escuchas presionan sobre los mercados. Encadenando su tercera baja semanal consecutiva, el S&P Merval terminó cayendo -14% en agosto y -32% en el año en dólares. Mal balance de GGAL con un fuerte aumento de la morosidad, pero sorprendió gratamente el de BMA.
Internacional
El S&P 500 tuvo una buena semana y logró sostener otro mes de subas (+2,0% en agosto), el cuarto seguido, estirando la recuperación a +9,4% en lo que va del año, pero con un cierre negativo el día viernes por una fuerte toma de ganancias que elevó el VIX a 15,3%. Si bien el dato de inflación PCE subyacente subió +2,9% YoY en julio, en línea, se aceleró respecto al mes previo y alcanzó el nivel más alto desde febrero, lo que alimentó la cautela del mercado sobre los próximos pasos de la Fed. Septiembre es históricamente el mes de peor recorrido en el año, lo que sugiere un entorno de mayor volatilidad, donde la inflación y el mercado laboral seguirán siendo determinantes. NVDA cayó por las cifras de data centers y presionada porque BABA desarrolló un chip de IA alternativo para hacer frente a las prohibiciones comerciales de EE.UU. El oro subió 2,4% y alcanzó un máximo histórico. Las criptomonedas, en cambio, ajustaron. El rendimiento del UST10Y bajó hasta 4,23%, a pesar de buenos datos de ingresos y gastos personales y del PBI anualizado del 2°T25, reflejando una economía sólida, lo que deberá confirmarse este viernes con la data de empleo de agosto este viernes, que defraudó el mes pasado. Reportarán esta semana Zscaler (ZS), Dollar Tree (DLTR), Salesforce (CRM), Campbell Soup (CPB), Broadcom (AVGO), Lululemon (LULU), DocuSign (DOCU) y ABM Industries (ABM), entre otras.