Los mercados no le dieron una buena bienvenida al candidato de Trump a la Fed, en medio de un severo ajuste y desapalancamiento de los metales.
Mercado argentino
El saldo cambiario del BCRA muestra que acumuló USD 1.153 M en enero y el saldo de reservas brutas es de USD 46.240 M. El dólar mayorista rebotó la semana pasada 1%, cerrando en USDARS 1.446, pero aún lejos de la banda de flotación superior. La Confianza en el Gobierno cayó 2,8% MoM y -8% YoY. Segunda semana de subas entre los bonos en dólares: la tendencia continuó, con el riesgo país cayendo hasta los 495 puntos básicos, el valor más bajo desde junio de 2018. Durante el mes de enero, el riesgo país cayó -13,3%. La expectativa que Argentina vuelva a los mercados internacionales a emitir deuda en unos meses sigue vigente y se espera una mayor compresión de la prima de riesgo hacia la zona de los 400/450 puntos básicos. Córdoba colocó un bono a 9 años por USD 800 M con cupón anual de 8,6%; Provincia de Buenos Aires también tiene la intención de obtener fondos para refinanciar la deuda y mejorar las condiciones. La oferta de recompra de bonos 2026 de BMA finaliza el 10/02. TECO2 informó que rescatará su ON 2026. Rendimientos a tasa fija en pesos: se reducen al 34/35% de TIR. Luego de la segunda semana de fuerte recuperación de las acciones, el Merval ya se ubica en USD 2121 CCL, cortando la zona de USD 2080 que ofrecía una resistencia. Alzas para VIST +14,5%, IRSA +10,9%, SUPV +9,8%, YPF +9,2%, CRESY +8,9%, CAAP +7,8%, TEO +6,8%, BMA +6,5%, TGS +6,3%, PAM +5,2%, y EDN +4,5%.
Mercados internacionales
No ha sido una semana más. Menos para los que venían apostando al boom de los metales en forma especulativa. Tal como se esperaba, la Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de fondos federales en el rango objetivo de 3,5%-3,75% (el mercado espera ahora recortes en junio y diciembre). Los mercados no le dieron una buena bienvenida al candidato de Trump para la Fed: la candidatura de Kevin Warsh al frente de la Fed desató caídas el viernes, ya que es visto por el mercado como una figura ortodoxa y hawkish. El golpe a las bolsas, pero sobre todo a los commodities el día viernes hace mucho tiempo que no se veía por el grado de apalancamiento que este mercado venía teniendo y por los constantes aumentos de margins para operar los futuros. Muchos margin calls se activaron, forzando la liquidación de las posiciones compradas de commodities. El día viernes, el oro cayó más del 10%, la plata 28% y el cobre 6%. La escalada del riesgo hizo que el VIX tocara casi 20%, cerrando en 17,4%. En enero, sin embargo, el S&P 500 logró cerrar el mes con una suba de +1,4%. El petróleo subió 7% la semana pasada, y cerró a su mejor mes (+14%) desde julio de 2023 por Irán. Este viernes se difundirán las nóminas (consenso: +70K). Buenos resultados de META, AAPL y TSLA. Defraudó la expectativa sobre MSFT. El miércoles reporta GOOGL y el jueves AMZN.