SP500 y Dow Jones en máximos. Nasdaq aún no.
Una concatenación de hechos hicieron que los mercados terminen la semana en positivo (+5% a +3%), tanto los de renta fija (con tasas bajando) como los de renta variable (SP500 en su mejor semana desde abril), y recuperando las pérdidas del mes pasado. Hasta los commodities despertaron y contribuyeron a las ganancias.
El viernes salieron datos de empleo «malos», con menor creación de puestos de trabajo (mejor dicho, destrucción) que juegan a favor de una política monetaria más dovish y alejan en el tiempo las estimaciones de alzas de tasas. También se trabaja en un nuevo acuerdo de Paz en Medio Oriente que renuevan esperanzas y hacen bajar el precio del crudo (-10% en los últimos 5 días). Los resultados corporativos de Amazon y Microsoft llegaron mejor de lo esperado, haciéndolas subir doble dígito y dejando atrás el escepticismo del aumento de CAPEX.
1. El informe de empleo de EE.UU. sorprende a los mercados: las nóminas caen en terreno negativo
Los empleadores estadounidenses destruyeron 23.000 puestos de trabajo en julio, una cifra inesperada, mientras que los meses previos fueron revisados a la baja en un total combinado de 103.000 empleos. Pese a ello, la tasa de desempleo bajó a 4,1%, en parte por una caída en la participación de la fuerza laboral. El dato desató un fuerte rally en los mercados: el S&P 500 se acercó a un nuevo récord y encamina su mejor semana desde abril, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de corto plazo cayeron con fuerza ante la reducción de las apuestas por una suba de tasas de la Fed.
2. Se reacomoda el camino de tasas de la Fed: diciembre pasa a ser el escenario base
Tras conocerse el dato de empleo, los mercados monetarios postergaron la expectativa de la próxima suba de tasas de la Fed hacia diciembre como fecha más temprana posible, desde septiembre anteriormente. Sin embargo, Bank of America mantuvo su proyección de 75 puntos básicos de suba acumulada para 2026, argumentando que la Fed continúa más enfocada en la inflación, y que el dato de IPC del próximo miércoles será el catalizador más relevante en el corto plazo.
3. Las grandes tecnológicas recuperan protagonismo ante la disipación de los temores sobre los ingresos por IA
Microsoft y Amazon presentaron resultados la semana pasada que mostraron una aceleración en el crecimiento de los ingresos vinculados a inteligencia artificial, revirtiendo meses de escepticismo inversor respecto del elevado gasto de capital en IA. Los resultados impulsaron una recuperación generalizada de las megacapitalizaciones tecnológicas, que retomaron el liderazgo del mercado tras un año en el que habían tenido un desempeño rezagado.
4. El oro registra su mejor rally de tres días desde enero
El oro tuvo su mejor racha de tres días desde enero, impulsado por el retorno de los compradores de ETFs: las tenencias totales de oro en ETFs aumentaron 24 toneladas desde el 20 de julio, el ritmo de compra más intenso desde comienzos de abril. Este renovado interés de los ETFs es visto como una señal constructiva sobre la sostenibilidad del movimiento alcista.
5. El vencimiento del lock-up de SpaceX pone en juego 101.000 millones de dólares en acciones
El jueves venció un lock-up por 101.000 millones de dólares sobre acciones de SpaceX, sumando presión a un papel que ya cotizaba por debajo de su precio de salida a bolsa. La estructura escalonada de nueve etapas del lock-up fue diseñada para diluir el impacto de esta importante liberación de acciones en manos de insiders, aunque los inversores se mantuvieron cautelosos de cara al evento.
Rendimientos del mes de los distintos sectores que componen el SP500:
Rendimientos del mes de los principales activos:
| Activos | MTD | Julio | YTD | |
| SP500 | SPX INDEX | 3,33 | -0,13 | 13,79 |
| NASDAQ | NDX INDEX | 4,62 | -6,61 | 17,57 |
| MSCI WORLD | MXWO INDEX | 2,63 | 0,46 | 13,46 |
| EUROSTOXX600 | SXXP INDEX | 1,79 | 1,16 | 14,37 |
| MSCI EMERGENTES | MXEF INDEX | -0,38 | -3,31 | 19,79 |
| ORO | GLD US EQUITY | 7,07 | 0,86 | 0,37 |
| PLATA | SLV US EQUITY | 9,28 | -2,08 | -11,18 |
| RF GLOBAL | LEGATRUH INDEX | 0,40 | -1,02 | 0,52 |