Informe de mercados
La subida del petróleo le pone un freno al mercado de acciones.
Esta semana mostró a una economía estadounidense resiliente —con vivienda, consumo y empleo firmes— con sorpresas de una inflación cediendo. Sin embargo, la Fed mantiene un discurso cauteloso de cara a la reunión del 29 de julio. El petróleo subió +15% en el mes alimentado por los ataques en Medio Oriente y el mercado de renta variable se vio sorprendido por la aparición nuevamente de la IA china, que reavivó las dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión en infraestructura de inteligencia artificial.
Petróleo: la prima de riesgo geopolítico domina
El Estrecho de Ormuz sigue siendo el epicentro del riesgo. El tráfico naviero por el Estrecho se desplomó: el promedio móvil de siete días de los flujos de petróleo cayó 4,6 millones de barriles diarios, hasta apenas 3,9 millones, según RBC Capital Markets.
Del lado de la oferta, la OPEP+ ratificó el 5 de julio un aumento de producción de 188.000 barriles diarios para agosto, continuando el desarme gradual de los recortes de 1,65 millones de barriles diarios pactados en abril de 2023. Los Emiratos Árabes Unidos reportaron un salto de 80% en su producción de junio, hasta 3,8 millones de barriles diarios.
En el frente de oferta doméstica, el número de plataformas petroleras en EE.UU. sigue aumentando impulsados por el conflicto con Irán que incentivan la expansión del shale.
Las refinerías estadounidenses operan cerca de su techo operativo práctico; se advierte que el diferir el mantenimiento eleva el riesgo de paradas no programadas y de volatilidad en los precios de combustibles.
El posicionamiento especulativo confirma el giro alcista. Los hedge funds sumaron posiciones alcistas en Brent al ritmo más rápido en casi una década en la semana finalizada el 14 de julio.
En síntesis, el mercado de petróleo está moviéndose al son del riesgo geopolítico: la reanudación de los ataques entre EE.UU. e Irán tras un breve alto el fuego asfixió los flujos por Ormuz, disparó los precios y gatilló la compra más agresiva de hedge funds en una década, incluso mientras la OPEP+ y los Emiratos aumentan la oferta y el shale estadounidense acelera su expansión.
Estados Unidos: inflación a la baja, actividad resiliente
La inflación sorprendió con una lectura claramente más benigna. El IPC de junio cayó 0,4% mensual frente a una expectativa de -0,1%, llevando la tasa interanual a 3,5% desde 4,2%, uno de los mayores desvíos a la baja del año. El IPP final también retrocedió 0,3% mensual, reforzando la lectura de moderación en precios mayoristas.
El mercado laboral continúa firme. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo muy por debajo del consenso y las continuas bajaron a 1,805 millones. Los salarios publicados por Indeed subieron 2,38% interanual en junio, una leve desaceleración respecto al 2,44% de mayo.
El consumo y la construcción sorprendieron al alza. Las ventas minoristas subieron 0,2% mensual; excluyendo combustible, avanzaron 0,7%. Los inicios de construcción de viviendas se dispararon 19% impulsados casi en su totalidad por el segmento multifamiliar, mientras que los permisos de construcción cayeron 3%. La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan saltó a 54,4 desde 49,5, su nivel más alto en cinco meses, favorecida por la baja en el precio de la nafta.
La Fed mantiene el tono cauteloso
Pese a la sorpresa desinflacionaria, varios funcionarios de la Fed reiteraron su cautela.
El Beige Book, publicado el miércoles, describió una actividad económica de crecimiento leve a moderado en la mayoría de las regiones, con escasos cambios en el empleo.
El mercado descuenta que la Fed mantendrá la tasa en 3,75% en la reunión del 29 de julio.
Semiconductores e IA: el mercado chino sacude a Wall Street
La irrupción de un nuevo modelo de inteligencia artificial chino provocó una fuerte liquidación en tecnología. La firma Moonshot presentó su modelo Kimi K3, que según la compañía rivaliza con las ofertas de OpenAI y Anthropic. El anuncio desató una liquidación pronunciada en acciones de IA y el índice de semiconductores encamina su peor semana desde abril de 2025, con una caída de casi 20% desde su máximo histórico, cerca de terreno bajista.
SpaceX continúa perdiendo valor de mercado, con una caída acumulada que ya borró más de US$1 billón respecto de su valuación máxima.
Se repite la historia china: MISMA CALIDAD, MÁS BARATA, con los modelos de I.A
El SP500 sigue en terreno negativo en lo que va del mes, destacándose las subidas de las petroleras y financieras mientras que las tecnológicas vienen rezagadas.
El cuadro general marca que julio todavía no mostró su estacionalidad positiva y la mayoría de los activos cotizan a la baja.
| Activos | MTD | Junio | YTD | |
| SP500 | SPX INDEX | -0,52 | -1,06 | 9,62 |
| NASDAQ | NDX INDEX | -5,55 | -0,19 | 13,63 |
| MSCI WORLD | MXWO INDEX | 0,64 | -0,80 | 10,66 |
| EUROSTOXX600 | SXXP INDEX | 0,03 | 2,51 | 10,99 |
| MSCI EMERGENTES | MXEF INDEX | -3,21 | -1,67 | 20,01 |
| ORO | GLD US EQUITY | 0,01 | -11,68 | -7,04 |
| PLATA | SLV US EQUITY | -5,03 | -21,75 | -21,17 |
| RF GLOBAL | LEGATRUH INDEX | -0,60 | 0,37 | 0,53 |