Las elecciones del domingo serán definitorias para el gobierno, en medio de fuertes presiones cambiarias, a pesar de la ayuda ampliada del Tesoro de los EE.UU.
Mercado local
Argentina se prepara para celebrar elecciones legislativas el próximo domingo, las cuales serán definitorias para el gobierno, en medio de fuertes presiones cambiarias a pesar de la ayuda ampliada del Tesoro de los EE.UU. Se profundizó la fragmentación política y la volatilidad en los mercados domésticos produjo una caída de los bonos y de las acciones la semana pasada. El gobierno posee un notable apoyo de los EE.UU., como lo
demuestran los recientes contactos bilaterales entre Trump y Milei y el anuncio de un acuerdo de swap de divisas por USD 20 Bn. y un fondo adicional del mismo monto para recomprar deuda aportado por bancos y fondos soberanos. Se espera que la activación del
swap ocurra en las próximas dos semanas. La intervención directa del Tesoro estadounidense en el mercado cambiario, junto con el apoyo verbal explícito del presidente Trump, han contribuido a mantener el tipo de cambio por debajo del techo de la banda, pese a la fuerte demanda minorista de dólares previa a las elecciones. No obstante, los bonos soberanos en dólares mostraron una reacción a la baja la semana pasada, reflejando la cautela y las dudas del mercado, dado que la asistencia financiera de EE.UU. sigue supeditada al mantenimiento de las políticas actuales tras las elecciones legislativas. El IPC de septiembre aceleró hasta 2,1% MoM, con el IPC núcleo casi sin cambios en 1,9% mensual, un dato positivo, que se suma al resultado fiscal de septiembre que confirma el compromiso con la disciplina fiscal, incluso cuando partidos opositores han intentado aumentar el gasto revirtiendo vetos presidenciales.
Mercado Internacional
El S&P 500 subió 1,6% y el Nasdaq 100 2,4%, impulsados por el buen desempeño de las grandes tecnológicas y un repunte selectivo en consumo y energía, lo que produjo que el VIX bajara hasta los 20,8 puntos (menor riesgo sistémico). La percepción de que las dificultades crediticias mostradas por algunos bancos regionales responden a casos aislados permitió estabilizar el sentimiento. El UST10Y cerró en baja. Las preocupaciones
sobre una escalada en las tensiones comerciales entre EE.UU. y China parecieron moderarse luego de que Trump declarara que los aranceles actuales sobre los bienes chinos no son sostenibles y confirmara sus planes de reunirse con Xi Jinping. Además, los mercados ya descuentan por completo otro recorte de 25 puntos básicos la semana que viene. El petróleo bajó 2,6% hasta un mínimo de cinco meses y estirando la caída en el
año al 18%. A pesar del retroceso de todos los metales el día viernes pasado, el oro subió 6,4% la semana pasada y más de 60% en lo que va del año. Se espera que la inflación de septiembre se acelere en EE.UU. hasta 3,1% (lo mismo que la subyacente).