El desconcierto político se trasladó a los mercados con fuerte impacto en bonos y acciones y una nueva suba del dólar, que quedó cerca del techo de las bandas.
Argentina
El desconcierto político luego de las elecciones en la Provincia de Buenos Aires se trasladó a los mercados con fuerte impacto en bonos y acciones y una nueva suba del dólar del 6,5%, que quedó a 1 punto porcentual del techo de las bandas. El gobierno vivió una semana extrema y con un saldo netamente negativo el viernes, que tendrá aún más repercusiones en la economía. Los inversores asistieron a una caída de precios de entre 8 y 12%: el tramo corto de la curva en dólares reestructurados con una TIR por encima del 20% y el riesgo país bien arriba de los 1000 puntos que dificulta mucho la ilusión de poder renovar la deuda, incluso hasta el final del mandato de Milei. En la medida en que no se asegure un esquema de rollover creíble y un acceso gradual a los mercados internacionales, los spreads difícilmente caigan de manera significativa. El Banco Central no intervino.
El tipo de cambio real bilateral con EE.UU. ya no luce atrasado (20% más elevado que en marzo). El mercado de futuros ya descontó que el techo de la banda se rompe después de las elecciones, operándose a diciembre en USDARS 1605. La inflación minorista dio una noticia positiva con un alza mensual de 1,9% en agosto. A pesar de la baja de tasas de mercado y la suba de todas las alternativas de bonos en pesos, a tasa fija y CER, los FCI recibieron una larga lista de rescates, siendo los money market los más afectados. El FMI salió a respaldar al gobierno de Milei. Los Bopreales 2026 y 2027 tuvieron caídas moderadas, pero los 2028 fueron los más afectados ya que caen después del final del mandato actual. El gobierno presentará hoy lunes el Presupuesto 2026 en el que ratificará su compromiso por el déficit fiscal cero en un mensaje grabado por el fuerte desgaste político tras la derrota electoral y por los reiterados vetos a leyes aprobadas en el recinto. El S&P Merval cayó 11,6% la semana pasada y el índice acumula -30,5% en el año: los bancos tuvieron fuertes caídas, siendo la más afectada SUPV (-32,7% en dólares). El índice S&P Merval quedó por debajo de USD 1200 CCL, volviendo a los valores de julio 2024. En el rebalanceo del S&P Merval IRSA quedó afuera. PAMP presentó un plan para recomprar acciones.
Internacional
Los principales índices estadounidenses lograron cerrar con nuevos avances, impulsados por expectativas del recorte de Fed Funds de la Reserva Federal de este miércoles. El S&P 500 subió un 1,6% a pesar de que la inflación minorista escaló hasta sus máximos desde febrero en términos interanuales y un mercado laboral que sigue dando síntomas de debilidad, al igual que el índice de Sentimiento del Consumidor que anotó su segunda caída consecutiva. El liderazgo sectorial fue claro en Tecnología. Otro récord del oro