La toma de ganancias global en acciones de crecimiento impactó sobre el S&P Merval. Bonos en dólares fortalecidos por anuncio de recompra de los 2029 y 2030.
Mercado argentino
Después de las fuertes subas que se dieron durante primera semana después de la victoria del Gobierno en las elecciones legislativas, siguieron subiendo los bonos en dólares la semana pasada, pero solo ley extranjera y con una curva que ya tiene pendiente positiva. El riesgo país bajó hasta los 644 bps, un descenso que según JP Morgan dejará a la Argentina más cerca de regresar a los mercados voluntarios (en línea con lo que prevé el mercado). Muy positivo: Argentina comunicó a inversores que planea recomprar bonos soberanos globales con vencimiento en 2029 y 2030 y comenzar a acumular reservas internacionales incluso mientras el peso se cotiza dentro de su banda de fluctuación. El plan completo incluiría un calendario para la acumulación de reservas, la recompra de deuda y un bono de deuda para la educación en un plazo de 30 días. Hoy Pampa Energía emite un mínimo de USD 300 M hasta 12 años. La baja de las tasas de interés más cortas ayudó a los bonos en pesos, con los Boncer cupón cero subiendo en promedio 0,6%, y porque además el Gobierno logró renovar 111,17% de los vencimientos de la semana pasada. El S&P Merval se enfrentó a una resistencia por la caída de los mercados globales. MELI fue impactada por la mayor competencia china en sus mercados. PAMP reportó en el 3ºT25 una ganancia neta de apenas USD 23 M e YPF de USD 198 debido en ambos casos por pago de impuestos. TGS presentó un muy buen trimestre. Reportan hoy lunes CRES, TECO2 y TGNO4, el martes CVH y MIRG, el miércoles CEPU y BIOX y el jueves GLOB. El nuevo REM del BCRA espera una inflación mensual de 2,1% para octubre con un incremento del 29,6% para 2025, en aumento, aunque con el mismo nivel de PIB real esperado de 3,9%. Estimaciones privadas anticipan que la inflación de octubre, que se difundirá este miércoles, se habría acelerado a entre 2,1% y 2,8%. Se espera un dólar para diciembre de USDARS 1.500 (+47,0% en el año). El gobierno ratificó que sostendrá el esquema de bandas al menos hasta el final de su mandato, aunque Caputo deslizó que podrían ampliarse del 1% al 1,5% mensual. Argentina negocia con EE.UU. un cupo de exportación sin aranceles para 180.000 toneladas anuales de acero y aluminio.
Mercado internacional
La semana pasada los principales índices estadounidenses registraron caídas generalizadas en un contexto marcado por una corrección en el sector tecnológico y data macro de los EE.UU. peor a la esperada: laboral, confianza del consumidor y de manufacturas, en medio de un prolongado cierre parcial del gobierno. El S&P 500 retrocedió -2,9% y el Nasdaq 100 -4,5%, en medio de una escalada del VIX hasta los 22 puntos (cerrando en 19%). Se dio una rotación hacia sectores más defensivos.