La derrota del gobierno en la Provincia de Buenos Aires profundizaría la baja de bonos y acciones y le daría otro salto al dólar hasta el techo de las bandas.
ARGENTINA
La derrota del Gobierno en la elección en la Provincia de Buenos Aires fue por mucho más margen de lo esperado y el ganador de la noche fue Axel Kicillof, que será el principal opositor en las elecciones presidenciales del 2027: con el 62,8% de los votos escrutados a las 22 hs. de ayer domingo, Fuerza Patria obtuvo el 46,95% de los votos contra 33,86% de La Libertad Avanza, una diferencia de más de 13 puntos que las encuestas no lograron captar. El dólar oficial mañana subirá haciendo que el Banco Central tenga que salir a vender dólares en el techo de la banda cambiaria. Vencen 8 billones esta semana y será a tasas más altas, lo cual tendría más impacto en la economía real aún. El gobierno puede subir aún más los encajes para que se anoten en las licitaciones para aportar los encajes con bonos. El gobierno deberá defender las bandas hasta las elecciones nacionales de octubre, pero con la firme posibilidad de dejar flotar el dólar por fuera del esquema actual. Se descuenta un impacto negativo en el S&P Merval y en los bonos soberanos en dólares hoy lunes. Nuevas estimaciones del REM: menor crecimiento esperado para este año de 4,4%, en baja desde el 5,0% por el impacto de una caída en el tercer trimestre. Se elevaron las proyecciones de inflación mensual a 2,1% para agosto (se conocerá este jueves) y 28,2% para todo 2025. La proyección del dólar de 1.441 para diciembre (+41,2% YoY) no condice con los futuros, que cerró en USDARS 1.563 presionado por el riesgo político (+1,5% la semana pasada). El Tesoro anunció que participará en el MULC para estabilizarlo. Los bonos en dólares mostraron nuevas caídas, de entre 2% y 4%, en un contexto de elevada volatilidad e incertidumbre electoral, con el riesgo país superó los 900
puntos básicos. CABA y Santa Fe están analizando la emisión de bonos en el mercado externo. Semana mixta para los bonos en pesos, con tasas de caución más moderadas por debajo del 40% para vencimientos cortos, y con los inversores atentos al dato de inflación minorista de agosto de este miércoles. Las acciones tuvieron una caída del 2% adicional en dólares.
INTERNACIONAL
Los mercados estadounidenses cerraron la semana con un tono mixto, donde la volatilidad volvió a hacerse sentir tras la publicación de un reporte laboral de agosto bastante débil: se crearon 22.000 puestos frente a los 75.000 esperados y con 7 de las 11 categorías cayendo mesa mes. El S&P 500 avanzó +0,3% y el VIX subió se mantuvo cerca de los 15 puntos. El incremento en las probabilidades a que la Fed recortará tasas en su reunión del miércoles 17 sopesó la caída de los mercados, lo que produjo una baja en el rendimiento del UST10Y hasta 4,09%, el más bajo en cinco meses.